La crisis financiera que enfrenta Francia por el crecimiento de su deuda, las presiones por las jubilaciones y los menores recursos presupuestarios, en medio de manifestaciones y represión a civiles, es “una advertencia para México”, consideró el área de Estudios Económicos de Banamex.

De acuerdo con un análisis de Banamex, lo que está ocurriendo en Francia deja una lección para el gobierno de Claudia Sheinbaum Pardo, pues mantener gastos elevados sin suficientes ingresos para cubrirlos puede terminar por reducir la capacidad del Estado para atender otras necesidades.

“La principal lección es que déficits persistentes, crecimiento insuficiente y gastos comprometidos elevados pueden estrechar gradualmente el margen de acción fiscal”, expuso.

Cuando un gobierno gasta más de lo que recibe, su economía no crece lo suficiente y una parte importante de su presupuesto ya está comprometida, cada vez tiene menos recursos disponibles para atender otras necesidades, a menos que consiga mayores ingresos o recurra a más deuda.

De hecho, el área de estudios subrayó que el problema para México no es únicamente cuánto debe actualmente, sino cómo evitar que las obligaciones que ya tiene comprometidas terminen por convertirse en un problema permanente para las finanzas públicas.

Para preservar la credibilidad fiscal, México “requerirá evitar que estas obligaciones se conviertan en déficits estructurales, y también exigirá construir una estrategia de mediano plazo para estabilizar la deuda, antes de que el ajuste sea impuesto por los mercados”.

Si el gobierno mexicano no consigue mantener bajo control sus gastos y su deuda, podría llegar un momento en que los inversionistas exijan mayores intereses para seguir prestándole dinero, lo que encarecería todavía más el financiamiento público.

Además, Banamex destacó que México tiene una desventaja frente a Francia, pues no pertenece a una unión monetaria que pueda ofrecerle un respaldo similar ante una crisis financiera.

“A diferencia de Francia, México no cuenta con el respaldo de una unión monetaria ni con una expectativa equivalente de intervención del banco central, por lo que la disciplina preventiva resulta todavía más importante”, sostiene.

Francia, entre la deuda y la falta de acuerdos

El análisis de Banamex expone que la situación financiera de Francia se ha complicado por una combinación de déficits persistentes, una deuda que continúa creciendo, mayores costos de financiamiento y problemas políticos que dificultan alcanzar acuerdos para ordenar las finanzas públicas.

De hecho, esta situación “está debilitando la percepción de que exista una trayectoria viable de consolidación fiscal en Francia”.

De acuerdo con las estimaciones expuestas por Banamex, sin nuevas medidas, el déficit del gobierno francés aumentaría de 5.4% del Producto Interno Bruto (PIB) en 2026 a 6.5% en 2027.

Para evitar ese escenario, el paquete presupuestario previsto busca contener el déficit en 5.0% del PIB durante 2027.

Sin embargo, permanece lejos del límite de 3.0% establecido por las reglas europeas.

De acuerdo con el documento, el endeudamiento pasaría de representar 119.3% del PIB en 2026 a 121.7% en 2027.

Para dimensionar el problema, esto significa que la deuda del gobierno francés sería superior al valor de todos los bienes y servicios que produce su economía durante un año.

“Francia parece atrapada entre dos restricciones, el ajuste necesario supera la capacidad actual del sistema político para construir consensos, al tiempo que el tamaño de su economía y de su mercado de deuda”, recalcó el área de análisis.

Las calificadoras también castigaron a Francia

Los problemas financieros de Francia también comenzaron a reflejarse en las decisiones de las agencias calificadoras, que evalúan la capacidad de los gobiernos para pagar sus deudas.

De acuerdo con Banamex, durante 2025, Fitch y S&P redujeron la calificación soberana de Francia de AA- a A+, mientras que Moody’s mantuvo la nota en Aa3, pero cambió su perspectiva de estable a negativa.

Leer más @proceso