Las AFP consiguieron ganancias por $137.125 millones (US$148 millones) en el primer trimestre de 2026, lo que constituye una baja de 3,77% versus igual periodo de 2025, cuando anotaron utilidades por $142.491 millones (US$154 millones).

Este menor resultado que registró la industria a marzo ocurrió pese a que sus ingresos por comisiones marcaron un aumento de 4% interanual, pues en los primeros tres meses del año totalizaron $314.807 millones (US$339 millones).

Pero la baja en las ganancias se explicó fundamentalmente por el peor desempeño que anotaron los fondos de pensiones en ese lapso. Se trata de la rentabilidad del encaje que deben mantener dichas compañías, dado que en el primer trimestre de 2026 la rentabilidad de los multifondos fue inferior que en igual lapso de 2025.

Así, la rentabilidad del encaje en enero-marzo implicó ganancias por $8.436 millones (US$9 millones), casi un 74% inferior a la rentabilidad por $32.195 millones (US$35 millones) que obtuvieron en el primer trimestre de 2025.

Con ello, el monto administrado del encaje se empinó un 16% al comparar marzo de 2026 con igual mes de 2025, alcanzando $2.166.366 millones (US$2.335 millones) al término del trimes.

Respecto de lo anterior se debe considerar que, en promedio, según las cifras que consolida la Superintendencia de Pensiones en su sitio web, en el primer trimestre de 2026 el sistema de AFP obtuvo una rentabilidad real de 0,07% en el fondo tipo A (el más riesgoso); 0% en el B; -0,04% en el C; 0,26% en el D, y 0,66% en el E (el más conservador).

Mientras que en el primer trimestre de 2025 los resultados fueron mixtos: el A rentó -1,43, el B -0,69%, el C 1,05%, el D 1,88%, y el E 2,03%.

Utilidades por administradora

Sin embargo, a nivel individual las siete AFP de la industria reportaron resultados mixtos. Mientras Provida, Modelo y Uno aumentaron sus ganancias, las restantes AFP anotaron una reducción de sus utilidades.

La mayor baja la anotó Capital, con un resultado que en el primer trimestre de este año fue 18% inferior, totalizando utilidades por $23.141 millones (US$25 millones). En su análisis razonado, la AFP explicó que “esta disminución se explica por diversos factores: en primer lugar, se obtuvo una menor rentabilidad en la inversión del encaje en $4.997 millones, producto de menores retornos de los fondos de pensiones. En segundo lugar, se obtuvo un aumento en gastos del personal en $ 2.654 millones”.

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