Por Alberto Belmar P, Hermann González B  & Felipe Larraín B

El sistema previsional de ahorro y capitalización individual vigente en Chile desde inicios de la década de 1980 generó cambios positivos en el empleo y en su distribución entre los sectores formal e informal de la economía; en las decisiones de ahorro e inversión de los agentes privados y del gobierno, y en el desarrollo del mercado de capitales que acompañó a la nueva institucionalidad. Estos cambios impulsaron un aumento de la eficiencia en la asignación de recursos y, de este modo, en la Productividad Total de Factores (PTF), al tiempo que mejoraron el ingreso per cápita y el bienestar social. Estos efectos han sido documentados en estudios previos para períodos diversos desde el inicio del sistema el año 1981 (ver por ejemplo Corbo y Schmidt-Hebbel (2003) y Fuentes (2013)). Siguiendo la línea de estos trabajos, en este estudio evaluamos cuantitativamente (i) el impacto que ha tenido el ahorro previsional de los hogares en la inversión doméstica, (ii) el efecto de los activos de los fondos de pensiones en el empleo y, (iii) el efecto de los activos de los fondos de pensiones en el Producto Interno Bruto (PIB) real. A diferencia de trabajos anteriores, utilizaremos en nuestras estimaciones nuevas fuentes de información, variables, métodos de estimación y un período muestral que va desde el año 1981 al 2023.

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