Desde los sombríos bonos hasta la incertidumbre por la evolución del yuan, los inversores enfrentan varios factores a tener en cuenta para este año que recien comienza El nefasto diciembre coronó un año que los inversores prefieren olvidar, un 2018 donde casi todos los principales activos registraron pérdidas. La volatilidad tan presente el año pasado originó algunas preguntas que deberán enfrentar los mercados en 2019.
¿Pesimismo en bonos? Se podría decir que el rendimiento de los bonos del gobierno norteamericano a 10 años es la tasa de interés más influyente del mundo; y la turbulencia bursátil de 2018 demuestra que los inversores están sumamente sensibles a sus movimientos. Ya al final del año pasado el mercado de u$s 14 billones tuvo una fuerte recuperación, cayendo los rendimientos porque los inversores de renta fija empezaron a anticipar una economía estadounidense que pierde ritmo tras alcanzar el pico inducido por los estímulos. Pese a la abrupta baja de los rendimientos a 10 años en noviembre y diciembre, que lo colocó en 2,72%, los analistas de Wall Street en promedio esperan que termine 2019 en 3,44%, según una encuesta de Bloomberg. Para quienes creen que es exagerado el pesimismo que dominó a los mercados hacia fines de 2018, es un pronóstico que podría ser razonable. Si se da ese escenario, probablemente el dólar tome un mayor impulso porque más dinero saldría en busca de los mayores retornos que ofrecen los activos norteamericanos; y sería un golpe para los bonos y las acciones del mercado emergente. Sin embargo, los pronósticos de los estrategas de Wall Street para los precios de los bonos han sido sistemáticamente demasiado bajistas en los últimos años.

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