El presidente de la Asociación de AFP, León Fernández de Castro, tiene una visión positiva sobre el nuevo régimen de inversión que publicó recientemente la Superintendencia de Pensiones, el que empezará a operar en abril de 2027, momento en que se crearán los fondos generacionales y se pondrá fin a los multifondos, tal como lo mandató la reforma previsional.

Pero igualmente estima que a futuro se pueden hacer ajustes para mejorarlo. “Es un avance importante, muy importante. Pero hay cosas que hay que mejorar”, afirma en esta, su primera entrevista como presidente del gremio.

El líder del gremio de las AFP participó este miércoles en el Chile Day, donde se refirió a aquello. Entre las materias a mejorar, habló de que el regulador no debería exigir mínimos por cada clase de activos; que la trayectoria de inversión (glidepath) quedó algo conservadora para los mayores de 50 años; y que se podrían mejorar los índices de referencia definidos, además de dar más flexibilidad para que las AFP puedan escoger entre varios de ellos.

También alertó sobre el potencial riesgo de que la autoridad política defina las estrategias de inversión a futuro, entre otras materias en las que acá profundiza.

Lleva seis meses como presidente del gremio. ¿Cuáles son sus prioridades?

Han sido seis meses bien intensos. Hoy la prioridad número uno es la implementación de la reforma. Esto tiene que ser impecable. Tiene muchos frentes muy importantes, y además hay que actuar muy coordinadamente, no solo entre las AFP, sino que también con el regulador, con otros actores, con el Fondo Autónomo (Fapp). Hoy somos varios actores participando bien coordinadamente, y eso requiere harto tiempo y dedicación.

¿Cuáles son los principales riesgos en la implementación de la reforma previsional?

Lo que no puede pasar es que toda esta transición que estamos haciendo, que dura tres años, tenga efectos en los mercados, o cosas que terminen impactando las pensiones. No podemos cometer ese error de que ciertas definiciones no sean miradas por todas las aristas que tengan que mirarse para que salga bien. Y eso es en lo que estamos nosotros, es el mandato, el objetivo y lo que hemos estado haciendo.

El superintendente de Pensiones ha dicho que un riesgo es que la transición a fondos generacionales afecte los mercados. ¿De qué manera cree que las AFP pueden evitar que el efecto sea significativo?

Parte de la preocupación era que las definiciones del régimen de inversión en el borrador, eran un poco restrictivas, y podía tener esos efectos, porque lo que se necesita son niveles de holgura suficientes para poder mover las carteras, la estrategia de inversión, sin afectar los mercados. Y porque además, cada AFP tiene una realidad de afiliados distintos, algunas tienen afiliados mayores; y otras, más jóvenes. Por tanto, tienen que ajustar sus carteras con distintos mercados. Entonces, requiere más flexibilidad.

Por lo tanto, lo primero era tener la flexibilidad suficiente para que la transición permitiera hacerse de forma controlada.

El margen de acción que se dejó a las AFP es amplio.

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